Shein a fait mardi son entrée à la bourse de Hong Kong, mais l'accueil des investisseurs s'est révélé particulièrement froid. L'action, introduite à 48,56 dollars de Hong Kong, a perdu jusqu'à près de 10 % avant de se reprendre partiellement. Le groupe reste valorisé plus de 26 milliards de dollars, contre près de 100 milliards en 2022 : le roi des prix cassés arrive donc lui-même en bourse à prix cassé.

Créé en Chine en 2012, Shein a bâti son succès sur l'analyse instantanée des tendances et la production de vêtements en très petites quantités. La plateforme propose près de 4 700 nouveaux modèles par jour et a connu une croissance spectaculaire pendant le Covid-19, portée notamment par TikTok.

Un modèle économique sous pression

Après les échecs de ses projets de cotation à New York puis à Londres, Shein a dû se rapprocher de Pékin pour obtenir son entrée en bourse à Hong Kong. Le groupe affronte désormais la concurrence de Temu et TikTok Shop, ainsi que la multiplication des mesures sur les petits colis aux États-Unis et en Europe. En France, un nouveau malus écologique visant l'ultra fast-fashion peut désormais renchérir les produits ou réduire directement les marges de la plateforme.

Shein a réalisé près de 42 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2025, davantage que Zara mais son bénéfice net a chuté de près de 40 % sur un an. Pour rebondir, le groupe veut devenir une sorte d'Amazon de la mode, accueillant d'autres marques et leur proposant ses usines, sa technologie et son réseau mondial de distribution.